PENGARUH DER DAN ROE TERHADAP RETURN SAHAM MELALUI RISIKO PASAR SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Kasus Pada Perusahaan Transportasi dan Logistik Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022)

Milla Sentana, Wahju Wulandari, Mulyono Mulyono

Abstract


ABSTRAK

Salah satu saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah dari saham sektor transportasi & logistik. Menariknya sektor transportasi & logistik untuk diteliti adalah adanya fluktuasi harga saham pada sektor tersebut. Tujuan penelitian ini adalah untuk memperoleh bukti empiris mengenai pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Equity (ROE) terhadap return saham melalui risiko pasar sebagai variabel intervening. Jenis penelitian ini adalah explanatory research dengan pendekatan kuantitatif. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sektor Transportasi & Logistik yang terdaftar di BEI dalam periode penelitian tahun 2020-2022 yang berjumlah 32 perusahaan. Berdasarkan teknik purposive sampling, 26 perusahaan sebagai sampel dengan total data panel sebanyak 78 yang akan dianalisis. Teknik analisis dalam penelitian ini menggunakan analisis jalur. Penelitian ini menggunakan data panel balance dengan menerapkan software eviews versi 12. Merujuk pada hasil penelitian, selanjutnya dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: DER tidak mampu mempengaruhi return saham. DER tidak mampu mempengaruhi risiko pasar. ROE tidak mampu mempengaruhi return saham. ROE tidak mampu mempengaruhi risiko pasar. Risiko pasar tidak mampu mempengaruhi return saham. DER tidak mampu mempengaruhi return saham dengan risiko pasar sebagai variabel intervening. ROE tidak mampu mempengaruhi return saham dengan risiko pasar sebagai variabel intervening.

Kata kunci: DER, ROE, Risiko Pasar, Return Saham.

ABSTRACT

One of the stocks listed on the Indonesia Stock Exchange is from the transportation & logistics sector. Interestingly the transportation & logistics sector to be studied is the fluctuation of stock prices in the sector. The purpose of this study was to obtain empirical evidence regarding the effect of Debt to Equity Ratio (DER) and Return on Equity (ROE) on stock returns through market risk as an intervening variable. This type of research is explanatory research with a quantitative approach. The population in this study are all companies in the Transportation & Logistics sector that are registered on the IDX in the 2020-2022 research period, totaling 32 companies. Based on the purposive sampling technique, 26 companies as samples with a total of 78 panel data will be analyzed. The analysis technique in this study uses path analysis. This research uses panel balance data by applying eviews software version 12. Referring to the research results, further conclusions can be drawn as follows: DER is not able to influence stock returns. DER is not able to influence market risk. ROE is not able to affect stock returns. ROE is not able to influence market risk. Market risk is not able to affect stock returns. DER is not able to influence stock returns with market risk as an intervening variable. ROE is not able to influence stock returns with market risk as an intervening variable.

Keywords: DER, ROE, Market Risk, Stock Return.


References


DAFTAR PUSTAKA

Alfiyah, F. N., & Lubis, I. (2021). Effect of Return on Equity and Debt to Equity Ratio to Stock Return. Indonesian Financial Review, 1(1), 18-32.

Ang, R. (1997). Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide to Indonesian Capitla Market). 1st Edition. Jakarta: Mediasoft Indonesia.

Annur, C. M. (2023). IHSG Menguat, Sektor Transportasi dan Logistik Memimpin (Kamis, 9 Maret 2023). https://databoks.katadata.co.id/datapublish/2023/03/09/ihsg-menguat-sektor-transportasi-dan-logistik-memimpin-kamis-9-maret-2023

Araújo, R. C. d-C., & Machado, M. A. V. (2018). Book-to-Market Ratio, return on equity and Brazilian Stock Returns. RAUSP Management Journal- Emerald Publishing Limited, 53(3), 324-344.

Bani, F., & Yaya, R. (2016). Risiko Likuiditas pada Perbankan Konvensional dan Syariah di Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Bisnis, 16(1), 1-26.

Darmadi, M. M. (2020). Pengaruh Faktor Ekonomi Makro dan Kinerja Keuangan Emiten terhadap Return Saham dengan Risiko Sistematis sebagai Variabel Mediasi (Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Tesis. Program Magister Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Hasanuddin.

Desfasya, K. (2022). Analisis Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Return Saham Syariah dengan Risiko Investasi sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris Perusahaan Sektor Pertanian yang terdaftar pada Daftar Efek Syariah (DES) Periode 2016-2020). Skripsi. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Islam, Universitas Islam Negeri Raden Intan, Lampung.

Dewi, L. G. S., Merawati, L. K., & Tandio, D. R. (2023). How Inflation Could Moderate the Effect of Financial Ratio on Stock Return? RATIO: Reviu Akuntansi Kontemporer Indonesia, 4(1), 83-94.

Dura, J., & Vionitasari, F. (2020). Pengaruh Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), dan Current Ratio (CR) Terhadap Return Saham Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. RISTANSI: Riset Akuntansi, 1(1), 10-23.

Efni, Y., Hadiwijoyo, D., Salim, U., & Rahayu, M. (2012). Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Deviden: Pengaruhnya terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Sektor Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia). JAM: Jurnal Aplikasi Manajemen, 10(1), 128-141.

Firmansyah, I. (2016). Determinan Return Saham Syariah dengan Risiko Sistematis Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 20(3), 358-368.

Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program IBM SPSS 23. Edisi Kedelapan. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, I., & Ratmono, D. (2013). Analisis Multivariat dan Ekonometrika: Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan Eviews 8. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hadi, N. (2013). Pasar Modal: Acuan Teoretis dan Praktis Investasi di Instrumen Kuangan Pasar Modal. Edisi Pertama. Cetakan Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu.

Hair, J. F., Anderson, R. E., Babin, B. J., & Black, W. C. (2010). Multivariate data analysis: A global perspective (Vol. 7). Upper Saddle River, NJ: Pearson.

Halim, A. (2015). Analisis Investasi dan Aplikasinya. Jakarta: Salemba Empat.

Hanafi, M. M. (2004). Manajemen Keuangan. Edisi Pertama. Yogyakarta. BPFE

Hartono, J. (2015). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesebelas. Yogyakarta: BPFE.

Hermuningsih, S. (2012). Pengantar Pasar Modal Indonesia. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Hikmah, T. N., Pahlevi, C., & Damang, K. (2022). The Effect Earning Per Share (EPS), Return on Equity (ROE), and Debt to Equity Ratio (DER) Toward Stock Return with dividend policy as Intervening Variable (Case study on Transportation and Logistics Sector Companies Listed in The Indonesia Stock Exchange). Hasanuddin Journal of Applied Business and Entrepreneurship (HJABE), 5(1), 33-50.

Jabar, A. K. A., & Cahyadi, I. F. (2020). Pengaruh Exchange Rate, Inflasi, Risiko Sistematis dan BI Rate terhadap Return Saham Syariah di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2015-2018. MALIA: Journal of Islamic Banking and Finance, 4(1), 12-39.

Januar, F., Prastyo, T. J., & Syaipudin, U. (2022). Effect of Financial Performance on Stock Return During Covid-19. JAP: Jurnal Akuntansi dan Pajak, 23(1), 1-7.

Kasmir. (2016). Analisis Laporan Keuangan. Cetakan Kesembilan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Laulita, N. B., & Yanni. (2022). Pengaruh Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Earning Per Share (EPS) dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di Indeks LQ45. YUME: Journal of Management, 5(1), 232-244.

Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91.

Abror, A., Patrisia, D., Engriani, Y., Wardi, Y., Hamid, R. S., Najib, M., Anuar, M. M., Battour, M., & Ratnasari, R. T. (2023). Antecedents of Muslim tourist loyalty: The role of Islamic religiosity and tourist value co-creation. Cogent Business and Management, 10(2). https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2247871

Antong, A., & Riyanti, R. (2021). How Does Local Wisdom Become Value in Selling-Price Setting? Jurnal Akuntansi Multiparadigma, 12(3), 672–688. https://doi.org/10.21776/ub.jamal.2021.12.3.38

Hamid, R. S., Ukkas, I., Goso, G., Abror, A., Anwar, S. M., & Munir, A. R. (2023). The role of social media in building trust, self-perceived creativity and satisfaction for millennial entrepreneurs. Journal of Small Business and Enterprise Development, ahead-of-print(ahead-of-print). https://doi.org/10.1108/JSBED-11-2022-0482

Junaidi, J., Anwar, S. M., Alam, R., Lantara, N. F., & Wicaksono, R. (2023). Determinants to adopt conventional and Islamic banking: evidence from Indonesia. Journal of Islamic Marketing, 14(3), 892–909. https://doi.org/10.1108/JIMA-03-2021-0067

Junaidi, J., Anwar, S. M., & Sahrir, S. (2023). The role of religion and social capital on entrepreneurship self-efficacy and motivation among students in Indonesia. Cogent Business and Management, 10(3). https://doi.org/10.1080/23311975.2023.2265091

Lantara, D., Junaidi, J., Rauf, N., Pawennari, A., & Achmad, R. N. (2022). Indonesian Islamic banks: A review of the financial state before and after the COVID-19 pandemic. Banks and Bank Systems, 17(4), 12–24. https://doi.org/10.21511/bbs.17(4).2022.02

Khaddapi, M., Burhanuddin, B., Sapar, S., Salju, S., & Risal, M. (2022). Pengaruh Kualitas Pelayanan Kepuasan Pelanggan Melalui Loyalitas Terhadap Minat Membeli Kembali di Jinan Pet Care and Veterinary Palopo. Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen, 8(3), 951–961. https://doi.org/10.17358/jabm.8.3.951

M. Anwar, S., Junaidi, J., Salju, S., Wicaksono, R., & Mispiyanti, M. (2020). Islamic bank contribution to Indonesian economic growth. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 13(3), 519–532. https://doi.org/10.1108/IMEFM-02-2018-0071

Suryaningsih, I. B., Sumani, Hamid, R. S., & Noviasari, T. P. (2023). TALC: the role of TMM on loyalty intention and financial literacy as confounding variable in destination rejuvenation stage. International Journal of Tourism Cities, ahead-of-p(ahead-of-print). https://doi.org/10.1108/IJTC-05-2022-0139

Yanti, D., Dedi Subagja, A., Nurhayati, S., Reza Irwansyah Rezeki, S., Herawati Limbong, C., & Solling Hamid, R. (2023). Short Videos & Social Media Algorithms: Effective Communication in Tourism Marketing. International Journal Of Artificial Intelegence Research, 6(1), 2022. https://doi.org/10.29099/ijair.v6i1.2.585

Musdalifa. (2020). Analisis Fundamental Akuntansi terhadap Risiko Investasi pada Perusahaan Sektor Keuangan di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2016-2019. Skripsi. Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Makassar.

Nazariah., & Mutia, I. (2020). Pengaruh Risiko Investasi terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Sektor Aneka Industri Tekstil dan Garmen yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017. JRR: Jurnal Real Riset, 2(1), 44-52.

Nofitasari, F. K., & Adi, S. W. (2021). Pengaruh Risiko Sistematis, Leverage, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Return Saham. Prosiding Seminar Nasional & Call for Paper STIE AAS, 4(1), 369-379.

Puspitasari, I., & Dewi, H. K. (2022). Prospek Saham Sektor Transportasi dan Logistik Tertekan Kenaikan Harga BBM. https://investasi.kontan.co.id/news/prospek-saham-sektor-transportasi-dan-logistik-tertekan-kenaikan-harga-bbm

Qolbi, N., & Cicilia, S. (2022). Saham Transportasi dan Logistik Naik Daun. https://insight.kontan.co.id/news/saham-transportasi-dan-logistik-naik-daun

Ranti, D. A. S., & Damayanti. (2020). Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Asset dan Asset Growth terhadap Beta Saham pada Perusahaan Real Estate dan Property di Bursa Efek Indonesia. INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis dan Manajemen Indonesia, 3(2), 273-291.

Razak, A., Nurfitriana, F. V., Wana, D., et al. (2020). The Effects of Financial Performance on Stock Returns: Evidence of Machine and Heavy Equipment Companies in Indonesia. Research in World Economy-Published by Sciedu Press, 11(6), 131-138.

Richard., Muda, I., & Sirojuzilam. (2021). Analysis of Factors Affecting Stock Returns with Economic Value Added as Intervening Variables in Property and Real Estate Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange. Budapest International Research and Critics Institute-Journal (BIRCI-Journal), 4(3), 5644-5652.

Rizal, M. (2016). Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Return Saham Syariah dengan Risiko Investasi sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Tambang yang terdaftar di Daftar Efek Syariah Periode 2012-2014). Skripsi. Program Studi Strata 1 Akuntansi, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Jember.

Rizal, R., & Pringgabayu, D. (2018). Pengaruh Financial Leverage Terhadap Systematic Risk Saham. Coopetition: Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(2), 99-106.

Rumianti, C. (2023). Pengaruh Risiko Investasi terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Mirai Management, 8(1), 201-209.

Sari, N. F. (2012). Analisis Pengaruh DER, CR, ROE, DAN TAT terhadap Return Saham (Studi Pada Saham Indeks LQ45 Periode 2009-2011 dan Investor yang Terdaftar pada Perusahaan Sekuritas di Wilayah Semarang Periode 2012). Skripsi. Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Diponegoro, Semarang.

Sari, N., Fachrurrozi, K., & Rizqy, I. (2022). Analysis of The Effect of The Probability Ratio on Sharia Stock Return. Jurnal Ilmiah Peuradeun: The Indonesian Journal of the Social Sciences, 10(2), 421-432.

Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, R & D. Bandung: Alfabeta.

Susanti, D. (2019). Pengaruh Profitabilitas (ROA) dan Leverage (DER) terhadap Return Saham dengan Beta Saham Sebagai Variabel Intervening (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan Konvensional yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). Skripsi. Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Magelang.

Syahirah, S. N., Johansyah, M. D., & Purnama, S. (2023). The Impact of Monetary Execution on Stock Return of Non-Banking Organizations in Indonesia. QRM: International Journal of Quantitative Research and Modeling, 4(1), 1-9.

Tannady, H., Pahlawi, N., Hernawan, M. A., & et al. (2023). Role of Stock Performance as an Intervening Variable in a Relationship Between Profitability, Leverage, Growth and Company Value. JEMSI (Jurnal Ekonomi, Manajemen, dan Akuntansi), 9(2), 220-225.

Wijayani, H., & Hermuningsih, S. (2020). Pengaruh Risiko Investasi terhadap Return Saham dengan Ukuran Bank sebagai Variabel Moderating (Studi pada Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017). SEGMEN: Jurnal Manajemen dan Bisnis, 16(1), 23-34.

Yunita, R., Efni, Y., & Kamaliah. (2018). Pengaruh Faktor Internal dan Faktor Makro-Ekonomi terhadap Return Saham dengan Beta Saham sebagai Variabel Intervening (Studi Kasus pada Perusahaan Property dan Real Estate dan Building Construction yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2016). BILANCIA, 2(1), 44-58.




DOI: http://dx.doi.org/10.35906/jep.v9i2.1626

Article Metrics

Abstract view : 54 times
PDF (Bahasa Indonesia) - 32 times